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打破军用芯片国外垄断 “大基资”为景嘉微二股东

时间:2020/7/26 9:35:47   作者:金斧子配资   来源:www.jfzpzw.com   阅读:20972   评论:0
内容摘要:近期航天军工板块持续活跃,多只股票连续大涨。一方是该板块在市场中沉寂了五年,在货币政策宽松、资金泛滥的市场中存在超跌反弹的需求。其次是当前国际形势错综复杂。更关键的是我国航天军工产业的电子化、信息化升级改造,武器装备增量带来巨大市场空间,也为相关公司带来业绩上的体现。今天,我们就来看这样一家公司:景嘉微(300474)...

近期航天军工板块持续活跃,多只股票连续大涨。一方是该板块在市场中沉寂了五年,在货币政策宽松、资金泛滥的市场中存在超跌反弹的需求。其次是当前国际形势错综复杂。更关键的是我国航天军工产业的电子化、信息化升级改造,武器装备增量带来巨大市场空间,也为相关公司带来业绩上的体现。

今天,我们就来看这样一家公司:景嘉微(300474)大基金持股、打破军用芯片国外垄断。

景嘉微(300474):

打破军用芯片国外垄断_“大基资”为景嘉微二股东

景嘉微成立于2006年4月,恰逢我国军用飞机图形显控系统由使用DSP与FPGA图形加速期向使用GPU图形处理器升级的周期。公司主要在信息探测、信息处理和信息传递等领域为客户提供高可靠、高品质的解决方案、产品和配套服务,产品主要涉及图形显控、小型专用化雷达和芯片等领域。主要产品为GPU,即图形处理器,国家集成电路产业投资基金(大基金)为公司二股东,持股9.14%。公司是国内唯一能自主研发出GPU的企业。第一代GPU打破国外芯片在军用领域的垄断,从0到1实现国产化替代。

另外,公司主动防护雷达应用于坦克装甲,是小型雷达领域的核心产品。空中防撞系统应用于空军领域,公司产品具有先发优势。弹载雷达制导成主流武器,公司成功研发出核心组件。

民用领域,2019年11月28日,公司公告称全资子公司长沙景美与湖南长城科技信息有限公司签署战略合作协议,湖南长城2020年拟采购10万套JM7200图形显卡,实际采购数量以湖南长城集成景嘉微产品后制成的整机参与湖南省政府采购项目招标后实际中标的数量为准。公司有望获得首个GPU民品订单,打破国外厂商垄断地位,标志公司从军转民市场拓展战略的顺利推进。

打破军用芯片国外垄断_“大基资”为景嘉微二股东

主要历程:

2007年,成功研发出基于 M9 芯片的驱动程序;

2010年,自主图形处理芯片项目获“高核基”项目的支持,公司开始研发拥有自主知识产权的GPU芯片;

2014年,成功研发出第一代GPU芯片JM5400,并应用在国内新研军用飞机的图形显控领域,占据了绝大部分市场;

2015年,JM5400通过鉴定审查并实现量产;

2018年,第二代GPU芯片JM7200完成流片,并开始研发第三代GPU芯片JM9系列。

公司第一代芯片 JM5400 的研发周期是8年,第二代芯片JM7200的研发周期是4年,下一代芯片的研发周期将缩短至2-3年,紧追世界先进水平。

目前,公司的JM5400系列已应用于多种军用显控系统中,取代了中国军用飞机传统常用的许多款海外芯片。

同时,公司与飞腾、银河麒麟、中标麒麟等国内主要的CPU和操作系统厂商的适配工作,并与山东超越数控电子股份有限公司达成技术开发协议,为开拓计算机整机升级换代领域的市场打下了坚实的基础。根据适配和测试结果,JM7200 的产品性能已经能够适配台式电脑,满足国内计算机使用的需求。JM7200已获得党政计算机意向订单。

公司正在研发代号为 JM9231 及 JM9271的第三代JM9系列高性能通用图形处理器芯片,有望进入人工智能市场

研发团队:

公司核心团队基本来自中国人民解放军国防科技大学,作为军校的国防科技大学向来注重发挥军校优势,注重科技产业的发展。军校科技人才作为其核心人员,更容易把握住国内顶尖的科技产品研发的技术方向,并且更加了解军用产品的需求,是其蝉联军用图形显控产品市场龙头地位的重要支撑。

公司的研发支出金额从2015年的0.33亿元提升到2018年的0.81亿元,2019年前三季度研发支出也到达了0.81亿元。

2018年,景嘉微共引进研究生及以上学历的研发人员共 61人,其中博士8人。截止至2018末总共有 27个博士,强大的研发队伍提高了整体研发能力,保障了公司产品技术水平的持续领先。

至2019年6月30日,公司共申请113项专利(101项国家发明专利、12项实用新型专利),其中60项发明专利、10项实用新型专利均已授权,登记了61项软件著作权。

市场壁垒:

1、市场壁垒:军工企业对配套商的选择有一整套缜密的认证程序,配套厂商通过其认证并进入其合格供应商名录有一定的难度,严格的科研生产许可审查条件和审查流程对新进入者形成了较高的资质壁垒,因此行业外潜在竞争对手较难进入,形成了较高的市场壁垒。

2、资金壁垒:军品前期研发周期长、研发投入大、研发风险高,对新进入企业还有较高的资金壁垒。

3、客户壁垒:军工产业链客户集中度高且层级关系明确,产品定制化程度高。我国现行国防工业体系下,各大军工集团占有支配性地位且专注于各自领域,整机和系统级产品一般由军工集团及下属单位负责。军工电子产品,尤其是应用于现代化武器作战平台上的核心电子组件和小型系统级产品一般为定制化产品,客户明确且高度集中。

景嘉微作为核心电子组件图像显控产品的唯一国内自主研发企业,在细分行业内具备很强竞争力,且占据了行业内军品市场较高的市场份额。

打破军用芯片国外垄断_“大基资”为景嘉微二股东

财务业绩:

2015~2019年,公司营收从2.40亿元增长至5.31亿元,CAGR为22%,归母净利润从0.89亿元增长至1.76亿元,CAGR为18.6%。2020年一季度,实现营收1.18亿元,同比增长33.5%,归母净利润0.25亿元,同比增长23.8%。

打破军用芯片国外垄断_“大基资”为景嘉微二股东

公司的图形显控产品在航空领域有着深刻的应用,是航电显控系统的核心。

打破军用芯片国外垄断_“大基资”为景嘉微二股东

根据 Flight Global统计,截至2018年我国共拥有3187架军机,与去年同期相比增加 4.97%。美国拥有13398架军机,我国军机数仅为美国的23.79%,拥有巨大的未来增长空间。随着军机需求增加,图形显控产品在空军领域需求稳健增长。

按2018年军机增长率预计未来三年军机新增数约500架。假设每架飞机生命周期内需3套航电显控系统,则新装设备需求为1500套;考虑到加装、维修装备按每台更换1套设备则加改装需求约为3200套,加总预计公司有望向军方共提供4700套图形显控设备,市场空间可期。

(作者:秦亮 执业证号:A0680616110002)


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